风华高科2019年业绩大幅下滑，2020年看好MLCC

与非网 4 月 22 日讯，近日，风华高科发布 2019 年年度报告，公司 2019 年营业收入 3,293,174,130.4 元，同比减少 28.10%，实现归属于上市公司股东的净利润 338,849,751.64 元，同比减少 66.69%；实现基本每股收益 0.38 元，上年同期为 1.14 元。

数据显示，2019 年，片式电容器和片式电阻器合计占据了公司总营收的近 6 成，但两者的销量却同比下降了 0.79%，生产量亦减少 4.79%。

更为关键的是，2019 年，公司片式电容器、片式电阻器贡献的营业收入分别较 2018 年减少了 41.91%、16.17%，且毛利率亦分别下降了 25.53%和 14%。

截至 4 月 21 日收盘，风华高科的市值为 166.11 亿元，这表明其建设祥和工业园高端电容基地项目的 75.05 亿元投资，相当于其市值的 45%。

风华高科表示，报告期，全球电子元器件市场在经历了 2018 年的高速增长后，受国际贸易摩擦及市场去库存等影响，行业在前三季度呈现整体需求放缓，公司部分主营产品市场订单与价格明显下滑。

第四季度末，市场需求企稳回升，但与 2018 年的市场高峰期仍有较大差距。

报告期，公司积极应对市场需求和价格高位回落的挑战，通过强化聚焦主业，大力实施创新驱动战略和大客户战略，持续强化内部管控，尤其是品质管理，加大科研激励，科技创新进步明显，战略客户合作取得重大突破，有效促进了企业的可持续性发展。

以近 5 年度数据进行比对，此前的 2016 年至 2018 年，风华高科增长势头强劲，业绩同比增幅分别为 39.5%、186.66%和 312.06%，同期扣非后净利润增速更是分别高达 59.87%、3703.83%与 479.38%，成为市场唱多的白马股。

2019 年风华高科的业绩呈现逐季下降趋势，当年四季度甚至出现了亏损。

据 2019 年年报显示，风华高科第四季度亏损额为 1455.25 万元，扣非后净利润更是亏损 3747.62 万元，而 2018 年第四季度，其扣非后净利润却高达 9840.38 万元。

不过，风华高科还在大干快上。

按照 3 月 13 日公告，风华高科拟自筹资金 75.05 亿元用于建设祥和工业园高端电容基地项目，项目将分三期建设实施，建设期为 28 个月，建成后将新增月产 450 亿只高端 MLCC(多层片式陶瓷电容器)。

风华高科称，该项目达产后，预计年新增营业收入约为 49 亿元，财务内部收益率(所得税前)约为 21.1%，投资回收期(所得税前，含建设期)约为 6 年。

这不止是再造一个风华高科。

据 4 月 21 日公告，风华高科拟向控股股东广晟资产的全资子公司广晟财务申请最高不超过 15 亿元的综合授信额度，同时拟申请注册发行不超过 20 亿元的超短期融资券和不超过 20 亿元的中期票据。

2019 年年报显示，风华高科的新增月产 100 亿只片式电阻器、新增月产 10 亿只叠层电感器、新增月产 14 亿只 0201 电容器与新增月产 56 亿只 MLCC 的技改扩产项目，均较原计划延迟，未达到计划进度和预计收益。

更引入注目的还在于，风华高科 2014 年 12 月定增募资净额逾 11.79 亿元投资的小型片式多层陶瓷电容器、薄介质高容片式多层陶瓷电容器、片式电阻器和片式电感器的产能升级及技术改造项目，预定达到可使用状态日期分别为 2018 年 12 月 1 日、2018 年 12 月 1 日、2018 年 10 月 1 日、2018 年 9 月 1 日，但无一例外至今皆未完成。

但至少有 8 个项目延迟的风华高科，似乎对投资 75.05 亿元的高端 MLCC 项目更为重视。

风华高科在 2020 年经营计划中表示，全力推动祥和工业园高端电容基地建设项目，完成新增月产 56 亿只 MLCC 技改扩产项目、新增月产 100 亿只片式电阻器技改扩产项目。

风华高科还称，其核心主业发展前景广阔，随着电子元器件市场需求结构性调整，以及 5G、汽车电子、万物万联等下游市场应用需求的增加，电子元器件应用需求量仍保持增长。

风华高科成立于 1984 年，是一家专业从事高端新型元器件、电子材料、电子专用设备等电子信息基础产品的高新技术企业，1996 年在深圳证券交易所挂牌上市。

风华高科自进入电子元器件行业以来，实现了跨越式的发展，现已成为国内最大的新型元器件及电子信息基础产品科研、生产和出口基地，拥有自主知识产权及核心产品关键技术的国际知名新型电子元器件行业大公司。